摘要：本文以2009—2015年深圳證券交易所A股上市公司為樣本,從信息環(huán)境、機(jī)構(gòu)投資者持股比例和持股數(shù)量對(duì)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn):公司的信息環(huán)境越好,股價(jià)未來(lái)的崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)越低,信息環(huán)境有助于降低股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),引入機(jī)構(gòu)投資者之后,機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高或者持股數(shù)量越多,信息環(huán)境越好,股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)也隨之降低。為此需要優(yōu)化信息環(huán)境,引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者行為,以防范股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。