摘要：基于2011—2017年中國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)對(duì)地方分權(quán)、政府補(bǔ)貼與企業(yè)杠桿率的影響做了實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn):財(cái)政分權(quán)與企業(yè)杠桿率顯著負(fù)相關(guān),政府補(bǔ)貼可以顯著提高企業(yè)杠桿率。且財(cái)政分權(quán)與政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)杠桿率的影響在所有權(quán)上具有異質(zhì)性,財(cái)政分權(quán)程度高,非國(guó)有企業(yè)杠桿率會(huì)顯著下降;政府補(bǔ)貼會(huì)顯著提高非國(guó)有企業(yè)杠桿率。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),財(cái)政分權(quán)在市場(chǎng)化程度高的地區(qū)對(duì)企業(yè)杠桿率影響更加顯著,在市場(chǎng)化程度低的地區(qū)不顯著;政府補(bǔ)貼在市場(chǎng)化程度低的地區(qū)對(duì)企業(yè)杠桿率的影響更加顯著,在市場(chǎng)化程度高的地區(qū)不顯著。因此,合理規(guī)范政府補(bǔ)貼、加強(qiáng)對(duì)政府的監(jiān)督,不僅有利于資本配置效率的提高,也有助于企業(yè)創(chuàng)新。