摘要：本文基于2000—2007年中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫與中國海關(guān)數(shù)據(jù)庫的匹配數(shù)據(jù),測度了中國多產(chǎn)品出口企業(yè)的產(chǎn)品加成率,探究了融資約束對多產(chǎn)品出口企業(yè)產(chǎn)品加成率及其差異化調(diào)整的影響與作用機(jī)制。研究結(jié)果表明:融資約束降低了多產(chǎn)品出口企業(yè)的產(chǎn)品加成率,并且對核心產(chǎn)品加成率的抑制效應(yīng)顯著大于非核心產(chǎn)品;考慮內(nèi)生性問題、改變關(guān)鍵變量度量、剔除加成率極端值和改變產(chǎn)品范圍等穩(wěn)健性檢驗(yàn)依然成立;作用機(jī)制檢驗(yàn)表明,融資約束通過生產(chǎn)率和質(zhì)量升級抑制效應(yīng)降低了企業(yè)產(chǎn)品加成率;但由于中國多產(chǎn)品出口企業(yè)采取質(zhì)量競爭的核心產(chǎn)品策略,且融資約束抑制核心產(chǎn)品質(zhì)量升級的強(qiáng)度大于非核心產(chǎn)品,引致融資約束對核心和非核心產(chǎn)品加成率的差異化影響效應(yīng)。本文的研究結(jié)論對進(jìn)一步改善企業(yè)融資環(huán)境以及多產(chǎn)品出口企業(yè)面臨不同融資環(huán)境時如何進(jìn)行內(nèi)部資源配置,提供了經(jīng)驗(yàn)依據(jù)和政策啟示。