摘要：當(dāng)前中國居民杠桿率雖然低于發(fā)達(dá)國家,但高于發(fā)展中國家,而且增速過快,大量杠桿資金積聚在房地產(chǎn)行業(yè)。通過構(gòu)建理論模型從微觀經(jīng)濟角度分析居民杠桿形成的理論基礎(chǔ),進而選取1996—2016年的宏觀數(shù)據(jù)實證分析中國居民杠桿率對經(jīng)濟增長及房地產(chǎn)發(fā)展的影響,結(jié)果顯示,居民杠桿率的短期提升確實會促進經(jīng)濟增長,但長期會抑制經(jīng)濟增長;居民杠桿率與房地產(chǎn)市場存在正相關(guān)性,而且風(fēng)險資產(chǎn)具有集中化的趨勢。因此,需要注重調(diào)整宏觀杠桿率內(nèi)部結(jié)構(gòu),優(yōu)化居民杠桿結(jié)構(gòu),實行結(jié)構(gòu)性減稅政策,加強金融監(jiān)管,建立居民杠桿率全面風(fēng)險評估體系,以利于經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長。