摘要：深入研究中國碳金融市場價格的跳躍擴散效應、度量動態(tài)極端跳躍風險,能夠為建立全國統(tǒng)一碳金融市場提供實證支撐。以中國6個代表性碳金融市場的成交價為研究對象,基于SVCJ模型估計中國碳金融市場價格的跳躍概率、跳躍幅度,通過跳躍擴散強度和條件跳躍擴散概率探討跳躍擴散效應的特征,再結合極值理論建立SVCJ-POT-VaR模型,度量中國碳金融市場的動態(tài)極端跳躍風險。研究結果表明:中國碳金融市場的跳躍特征明顯,各市場之間存在跳躍擴散效應,還未形成穩(wěn)定的碳金融市場;廣州和深圳市場擁有較高的跳躍擴散強度,在全國碳金融市場中最為活躍,但整個市場的跳躍擴散強度處于較低水平;天津市場的跳躍信息向其他市場傳遞的概率最高,市場穩(wěn)定性最差,當出現(xiàn)不可控的政策調(diào)整或風險事件時,天津市場最有可能引起全國碳金融市場的波動;在考慮收益率波動的極端跳躍行為時,SVCJ-POT-VaR模型對中國碳金融市場具有良好的風險測算能力。