摘要：風(fēng)險平價模型作為資產(chǎn)配置的分支,在國內(nèi)應(yīng)用仍然不夠廣泛,主要原因在于普遍認(rèn)為大類資產(chǎn)對風(fēng)險的定價仍不合理。通過跨越兩輪經(jīng)濟中周期時間段分別構(gòu)建由股債構(gòu)成的簡單風(fēng)險平價模型以及加入商品后的風(fēng)險平價模型,發(fā)現(xiàn)在收益率和股票類的情況下能夠顯著降低投資組合的波動率,并能夠提升收益風(fēng)險率。通過質(zhì)押式回購一次加杠桿和完全加杠桿后的增厚收益組合,不僅能滿足中國投資者的收益率需求,而且收益風(fēng)險比相較不加杠桿的風(fēng)險平價組合進一步提高。因此綜合來看,盡管風(fēng)險平價模型存在某些不足之處,但在實際應(yīng)用中應(yīng)當(dāng)引起管理人和投資者的注重。