摘要：本文結(jié)合附加符號(hào)因子分析和帶有隨機(jī)波動(dòng)的時(shí)變參數(shù)因子增強(qiáng)向量自回歸模型(TVP-SV-FAVAR),研究了發(fā)達(dá)國家提供的全球流動(dòng)性沖擊對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。首先通過附加符號(hào)因子分析方法從發(fā)達(dá)國家宏觀金融數(shù)據(jù)中識(shí)別了表征全球流動(dòng)性的三個(gè)關(guān)鍵因子(貨幣政策因子、金融市場因子和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避因子),實(shí)現(xiàn)了全球流動(dòng)性的有效測量。進(jìn)一步將測量因子引入TVP-SV-FAVAR模型,檢驗(yàn)了我國實(shí)際產(chǎn)出、物價(jià)水平和資產(chǎn)價(jià)格對全球流動(dòng)性沖擊的反應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明,擴(kuò)張的全球流動(dòng)性對我國經(jīng)濟(jì)增長有刺激作用,貨幣政策驅(qū)動(dòng)和市場驅(qū)動(dòng)的流動(dòng)性正向沖擊能夠提升我國實(shí)際產(chǎn)出。