股票市場波動叢聚性及杠桿效應的實證研究
作者：王彧婧; 程京京; 董子昂 河北金融學院金融系; 河北保定071051; 對外經(jīng)濟貿易大學國際經(jīng)濟貿易學院; 北京100029
摘要：本文選取1997年1月1日至2018年9月21日上證綜指和標準普爾500指數(shù)日收益率序列,通過建立ARCH(1,1)模型對中美股票市場波動叢聚性進行實證分析,結果顯示GARCH(1,1)模型能很好地刻畫中美股票市場的波動叢聚性特征。建立非對稱GARCH模型來刻畫中美股票市場的杠桿效應,實證結果表明,中美股票市場都存在杠桿效應,即利空消息比利好消息對股市的沖擊更大,并且美股市場杠桿效應明顯強于中國股票市場。本文對中美股票市場波動叢聚性及杠桿效應進行比較分析,提出了完善交易制度、加強應對系統(tǒng)性金融危機的能力及減少政府干預等政策建議。
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西部金融雜志
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